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7月28日早间消息，昨晚畅游发布了2009年第二季度财报，畅游管理层随后召开电话会议，解读财务报表，参会人员包括畅游首席执行官王淘、首席财政官何捷、首席运营官陈德文和首席技术官洪晓健。

在回答JPMorgan分析师提问时，王涛透露公司新近研发的大型多人在线网络游戏《鹿鼎记》将推迟上线，预计明年第三季度上线，总计研发时间将为35个月。

在回答花旗分析师提问时，王滔表示国家虚拟货币新规只会影响畅游1%的收入，畅游并不需要修改游戏，只需把游戏中的道具去掉即可。

在回答美林证券分析师提问时，王滔表示畅游地推队伍约有600人，国内排名前40的城市贡献了50%的收入，三四线城市的市场正在成长。

在回答瑞士信贷分析师提问时，王滔表示“祈宝计划”已在ChinaJoy上正式公开，畅游将与更多的团队接洽，注重找到好的游戏，而非数量的多少。

以下为分析师电话会议的具体实录：

JPMorgan分析师Dick Wei：请问《鹿鼎记》在最后一轮封测的进展如何？为什么《鹿鼎记》要推迟上市？

畅游首席执行官王滔：根据我们反馈系统收集的信息，《鹿鼎记》封测以来玩家反馈比较良好。玩家比较喜欢 《鹿鼎记》的画面风格，在游戏中的感受也比较好。玩家普遍认为这款游戏比较容易上手，它的用户群会更加广泛。反馈系统统计的数据显示，目前《鹿鼎记》 玩家的月度流失率在25%左右。而《天龙八部》当时在此时期是在40%左右。在封测阶段，《鹿鼎记》能够达到这么低的流失率比较难得。我们认为《鹿鼎记》有潜力会做得比较好。

现在市场上游戏的选择越来越多，玩家对游戏品质的要求也不断提高。和《鹿鼎记》原著小说相比，这个游戏的内容感觉比较单一有待于进一步丰富，所 以我们要对游戏的基础内容进行进一步的改进。一款游戏，从80分提高到100分相对于从60分提高到80分所需要的精力和时间肯定会多很多。

我们对《天龙八部》在未来持续稳定地增长非常有信心，所以我们有能力把更多的时间和精力投入到《鹿鼎记》的开发当中，让它成为一款成功的游戏。 我们预计这款游戏在明年三季度上线。到那个时候，《鹿鼎记》的开发期将是35个月，而《天龙八部》的开发期是31个月。所以我们投入这么大的精力在里面， 研发时间也足够了，应该到那个时候可以顺利上线。

花旗集团分析师Jason Brueschke：关于新的虚拟货币政策，你们认为新政策的目的主要是什么？对《天龙八部》有多大影响？游戏是否需要为此做更改？你们认为未来是否会有新的规定出台，影响何在？

王滔：国家很早之前就开始管理游戏的虚拟货币。我们认为这对规范游戏行业，特别是随机出道具那种，是很有帮助的。第二，对畅游来说，随机道具只影响到1%的收入。我们的游戏无需做任何修改，只需把那些道具去掉就可以了。

第三，政府今后是否还有其他的政策。从畅游的角度来看，政府的监管是为了这个行业能够有更加良好的发展。畅游在做游戏的时候也非常重视这一点， 我们不会采用投机取巧的方式去赚钱。我们觉得以后政府可能还会出规范这个行业的一些管理方法，对于我们不会有太大的影响。

王滔：《刀剑2》打算7月30日进行封闭式内测，9月9日左右进行开放式内测，相当于上线。一个游戏上线，收入可能会有三到六个月的延时。而且如果收入好的话，我们会对收入的增长会更加放缓，这是为了吸引更多的玩家进来。

另外，第三季度末和第四季度初的时候我们会推出天龙八部的资料片，也就是1.0正式版本,这些收入也会有三个月左右的递延。所以，第三季度，我们所有的精力都在这两个版本的上线上面。对收入上面不太想做太多的动作。

畅游首席财政官何捷：我补充两点。刚才王滔提到第一个较大的资料片将于第四季度推出，事实上我们每季度都会有一个资料片推出。在七月，我们也推出过一张资料片。

另外更重要的是我们主要将精力集中于玩家在游戏中的体验，以此延长游戏的生命周期，所以我们并不急于创造盈利点。我们可以看到在天龙八部运行了几年之后，每个季度用户数量仍在增长。我们相信此增长会持续到明年。

Morgan Stanley分析师Jenny Wu：请问第三季度的收入是否主要来自现有的游戏？由于第三季度在暑期，此季是否会成为表现强势的季度？请问是否有什么特别的因素？

王滔：对于在线人数来说，暑期的免费游戏最高在线数会下降，但平均在线人数会持平或上升。对于收入来说，暑期与其他正常月份是一样的，没有太多的区别。

Susquehanna Financial Group分析师赵春明：《天龙八部》和《刀剑》的第二季度运营数据是否可以给出？七月初《天龙八部》的资料片推出之后运营数据如何？

王滔：我先回答第二个的问题。七月份推出《笑傲昆仑》的资料片主要目的不是提高收入，而是为了延长游戏的生命周期。我们以前说过，我们每一个资料片都会有一个主要目的，所以它对收入的影响不会太大，对于延长游戏生命周期是比较大的。

在暑期，虽然我们的最高同时在线人数比上个季度降低了2万，但我们的平均在线用户数上升了6%。所以这体现了用户更加活跃，效果不错达到了资料片上线的目的。

何捷：第一个问题，我们在上次财报会议上说过，我们从本季度开始不再分别公开每一个游戏的运营数据。但你知道，相对于《天龙八部》来说，《刀剑》是一个很小的游戏，所以第二季度的运营数据能够反映出《天龙八部》这个游戏的业绩。

美洲银行美林证券分析师Eddie Leung：第一个问题请问在三四线城市的转化率如何？第二个问题，在第三四线城市的渗透情况如何？能给出第二季度用户在三四线城市增长的百分比数据么？

何捷：第二季度的转换率很稳定。对于我们的游戏来说，排名前40的城市贡献了超过50%的使用情况，我们看到三四线城市的市场正持续成长。

Eddie Leung：在三四线城市推广营销的状况如何？能给出团队人数么？

王滔：大约有600人进行地面推广。

瑞士信贷分析师Wallace Cheng：请谈谈“祈宝计划”，你们在海外和国内的采购情况如何？也请谈谈海外收入的转化。

王滔：正式推出“祈宝计划”之前几个月，实际上我们已经跟很多游戏公司进行接触。在ChinaJoy上，我们把这个计划很正式地公开了。在之前的接触中，我们找到了一些开发技术比较先进的公司，并且与他们有很深入的接触。所以我觉得近期可能会有一些合作的机会。我们觉得，正式公开这个计划之后，我们将要接洽的团队会更多。

但是，就像“祈宝计划”的口号一样：“我们正在寻找下一个《天龙八部》。”所以说，我们祈宝计划的成功与我们最终代理几个游戏无关。即使我们只代理了一个游戏，这个游戏能够和《天龙八部》一样成功，也说明了这个“祈宝计划”的成功。“祈宝计划”的成功是我们找到好的游戏，而不是数量有多 少，这与其他公司不同。

海外方面，我们在马来西亚、香港、台湾和越南运营正常。在北美，正在技术内测《天龙八部》英文版，预计今年年底在北美公测。此外，欧洲的英文版应该也会在今年进行公测。

瑞士信贷分析师Wallace Cheng：在祈宝计划，你们的竞争对手会投入很多资源。我听说祈宝计划最近不会投入太多，那你们的优势是在哪里？

王滔：我们并没有说过“祈宝计划”不会花大量的资源去投资。我们主要还是找好的产品。如果找到好的产品，我们花很大价钱去投资和购买都有可能。

高盛分析师Kathy Chen：第二季度的市场费用和趋势是怎么样的？能解释一下之前提到第二季度对现有游戏的营销费用有所节省，和如何看待第三季度和下半年对《刀剑》和《鹿鼎记》的市场营销费用和策略呢？

我们在第二季度市场营销费用的节省主要是因为《天龙八部》资料片在今年三月和七月推出，所以支出核算时被列于第一季度和第三季度。采用非美国公认会计原则，第二季度的净利润率大约为60%。根据我们发布的第三季度的预测，净利润率大约在59%到60%之间，所以目前第三季度与第二季度看来应该是持平的。

高盛分析师Kathy Chen：公司目前的激励和奖金计划有变化吗？

何捷：我们的IPO还未成功。在IPO之前，奖金分发会比较多一些。但IPO成功之后，我们有股权刺激，奖金方面将会减少很多。

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